La Banque d’Angleterre devrait augmenter ses taux d’intérêt – peut-être beaucoup

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LONDRES — La Banque d’Angleterre devrait annoncer jeudi sa plus forte hausse de taux d’intérêt en plus de 27 ans, alors qu’elle cherche à freiner l’accélération de l’inflation provoquée par les retombées de l’invasion russe de l’Ukraine.

La plupart des économistes s’attendent à ce que le comité de politique monétaire de la banque approuve une augmentation d’un demi-point de pourcentage après que le gouverneur Andrew Bailey a déclaré il y a deux semaines que la banque centrale du Royaume-Uni « agirait avec force » si le tableau de l’inflation empirait. Cela pousserait le taux d’intérêt directeur de la banque à 1,75%, le plus élevé depuis les profondeurs de la crise financière mondiale en décembre 2008.

La Banque d’Angleterre a été critiquée pour avoir agi trop lentement pour lutter contre l’inflation, qui s’est accélérée pour atteindre un sommet de 40 ans de 9,4 % en juin et a provoqué une crise du coût de la vie. Alors que la banque centrale a approuvé cinq hausses de taux consécutives depuis décembre, aucune n’a été supérieure à un quart de point.

À l’opposé, la Réserve fédérale américaine a relevé son taux directeur de trois quarts de point au cours de chacun des deux derniers mois, dans une fourchette de 2,25 % à 2,5 %. Même la première hausse de la Banque centrale européenne en 11 ans a été une hausse d’un demi-point plus importante que prévu le mois dernier.

« Après qu’un certain nombre de banques centrales à travers le monde ont accéléré le rythme de leur cycle de resserrement, la Banque d’Angleterre commence à ressembler à un retardataire en matière de hausse des taux », a déclaré Luke Bartholomew, économiste principal chez abrdn. « Nous nous attendons à ce que cette impression soit quelque peu corrigée … avec la hausse des taux d’intérêt de la banque d’un demi pour cent. »

La dernière fois que le Royaume-Uni a approuvé une augmentation de taux similaire remonte à décembre 1994, lorsque les décisions en matière de taux d’intérêt étaient encore prises par le chef du Trésor du gouvernement en consultation avec le gouverneur de la banque centrale.

Les banques centrales du monde entier ont du mal à contrôler la flambée de l’inflation sans faire basculer les économies dans la récession qui commençaient tout juste à se remettre de la pandémie de coronavirus. Des taux d’intérêt plus élevés augmentent les coûts d’emprunt pour les consommateurs, les entreprises et le gouvernement, ce qui tend à réduire les dépenses et à atténuer la hausse des prix. Mais de telles mesures sont également susceptibles de ralentir la croissance économique.

La semaine dernière, le Fonds monétaire international a réduit ses perspectives de croissance économique mondiale, citant une inflation plus élevée que prévu, la poursuite des épidémies de COVID-19 en Chine et d’autres effets de la guerre en Ukraine. L’économie britannique ne devrait croître que de 0,5% l’année prochaine, le taux de croissance le plus lent parmi les économies avancées du monde, a déclaré le FMI.

Le paysage est particulièrement compliqué pour les banques centrales car de nombreux facteurs à l’origine de l’inflation échappent à leur contrôle, en particulier les prix des denrées alimentaires et de l’énergie qui ont grimpé en flèche en raison de l’incertitude entourant l’invasion russe.

Mais ces pressions externes s’intègrent désormais dans l’économie britannique, les travailleurs des secteurs public et privé exigeant des augmentations de salaire pour empêcher l’inflation d’éroder leur niveau de vie.

« Cela explique pourquoi lors de la dernière réunion du MPC, nous avons adopté un langage qui indiquait clairement que si nous voyons des signes d’une plus grande persistance de l’inflation, et que la fixation des prix et des salaires serait de tels signes, nous devrons agir avec force », a déclaré Bailey dans un discours le mois dernier. . « En termes simples, cela signifie qu’une augmentation de 50 points de base fera partie des choix sur la table lors de notre prochaine réunion. »

Les économistes anticipent également les prévisions économiques mises à jour de la banque au milieu d’indications selon lesquelles la flambée de l’inflation devrait durer plus longtemps et culminer à un niveau plus élevé que prévu.

En juin, la banque prévoyait que l’inflation culminerait légèrement au-dessus de 11 % en octobre. Mais certains économistes suggèrent maintenant qu’il pourrait atteindre 15% au début de l’année prochaine alors que la Russie réduit les expéditions de gaz naturel vers l’Europe.

« Les prix de l’essence continuant d’atteindre des niveaux record, les ménages et les entreprises verront leurs factures d’énergie augmenter considérablement tout au long de l’hiver et jusqu’en 2023 », a déclaré Jack Leslie, économiste principal à la Resolution Foundation, un groupe de réflexion axé sur le niveau de vie des familles à revenu faible et moyen. « La durée de cette forte inflation est extrêmement incertaine, mais la crise du coût de la vie devrait durer plus longtemps et frapper les ménages plus durement que prévu. »

Mais même avec toute la pression pour une forte augmentation des taux d’intérêt, certains économistes pensent que la Banque d’Angleterre restera prudente alors qu’elle cherche à protéger la croissance économique.

Dean Turner, économiste chez UBS Global Wealth Management, a déclaré qu’il était sûr que la banque augmenterait ses taux, mais pas de combien.

« Que doit faire un banquier central ? » Il a demandé. « Devraient-ils donner la priorité à l’inflation actuelle, dont la plupart sont dues à des facteurs indépendants de la volonté de la Banque d’Angleterre, ou au contexte de croissance chancelante ? Je ne les envie pas.

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