Les capital-risqueurs injectent de l’argent dans Web3. Voici pourquoi.

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Opinions exprimées par Chef d’entreprise les contributeurs sont les leurs.

Les investissements en capital-risque (VC) dans le secteur Web3 ont pris feu cette année, plusieurs sociétés de capital-risque établies ayant lancé une branche Web3 et crypto. Le fonds de 2,5 milliards de dollars de Paradigm et le fonds de 1 milliard de dollars d’Electric Capital ne sont que quelques exemples.

Alors pourquoi ces entreprises sont-elles si optimistes sur les investissements Web3 ?

Retours démesurés

Les économies symboliques qui sous-tendent de nombreux projets Web3 peuvent entraîner des rendements démesurés par rapport aux investissements Web2. Cela est particulièrement vrai dans le climat actuel de flambée de l’inflation, de hausse des taux d’intérêt, de dépréciation des startups et de volatilité des marchés. Alors que le marché de la crypto-monnaie a connu sa part de hauts et de bas en 2022, sa capitalisation boursière totale a augmenté de près de 200 % en 2021, Bitcoin et Ethereum rapportant environ 60 % et 400 %, respectivement. D’autres crypto-monnaies ont affiché des rendements impressionnants comme Avalanche, en hausse d’environ 3 300 %, et Solana, en hausse d’environ 11 000 %.

Plus sectorielle, DeFi (finance décentralisée) avait une capitalisation boursière de seulement 2 milliards de dollars en 2020 et a ouvert avec une capitalisation boursière de 160 milliards de dollars en 2022 – une croissance de 80 fois en seulement deux ans. De nombreux investisseurs et institutions de premier plan font la prédiction audacieuse que DeFi, qui représente actuellement un pourcentage immatériel du marché financier traditionnel du S&P500, pourrait valoir 100 fois plus en seulement cinq ans.

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Le secteur NFT a partagé le même niveau de croissance explosive, devenant un marché de 40 milliards de dollars en 2021, une augmentation de 21 000 % par rapport à 2020 ! Le marché NFT est presque à égalité avec le marché de l’art traditionnel, et pour une bonne raison. Si vous étiez l’un des premiers investisseurs dans des projets spécifiques tels que CryptoPunks ou Bored Ape Yacht Club, vous auriez bénéficié d’un rendement stupéfiant de 100 fois en moins d’un an.

Bien sûr, pour chaque gagnant hors normes, il y a d’innombrables perdants. Étant donné que votre fonds de capital-risque typique vise un rendement annuel compris entre 20 et 30 %, un fonds de capital-risque n’a besoin que de sélectionner quelques investissements solides. Comme nous l’avons vu, il existe de nombreuses opportunités d’investir dans des licornes potentielles à leurs débuts, retournant 100x et couvrant la myriade d’échecs. Cette période spéciale du Web3 représente une opportunité qui rappelle les premiers jours du boom d’Internet, qui a donné naissance à bon nombre des VC les plus remarquables d’aujourd’hui.

Liquidité

Les investissements en actions traditionnels dans les startups sont illiquides. Les investisseurs devront généralement attendre un événement de liquidation tel qu’une introduction en bourse ou une acquisition pour encaisser eux-mêmes. Bien sûr, il existe un marché secondaire pour les actions privées et les rachats par des investisseurs privés existent depuis un certain temps. Cependant, il s’agit d’un processus très complexe et n’est pas considéré comme un investissement liquide.

D’autre part, la plupart des projets Web3 à un stade précoce émettent des jetons qui peuvent être échangés sur des bourses à tout moment. En théorie, si un investissement augmente de 100X sur une courte période, les investisseurs ont souvent la possibilité de réaliser les rendements beaucoup plus tôt, étant donné qu’il n’y a pas de période de blocage.

De plus, une startup qui dépend de son économie symbolique signifie intrinsèquement qu’elle est construite en chaîne. Être « en chaîne » (les données sont stockées publiquement sur la blockchain) signifie que les startups et leurs indicateurs clés sont beaucoup plus transparents que sur les marchés privés. En effet, les investisseurs dans les projets Web3 peuvent voir combien de capital ils ont, comment le capital est déployé, etc. Ces informations sont généralement disponibles en un clic ou deux sur des plateformes telles qu’Etherscan.

Revenu passif

Au lieu de simplement faire des investissements en actions traditionnels et d’espérer récolter un gain en capital à la sortie, les jetons offrent aux VC une opportunité unique de générer un revenu passif sur leurs avoirs.

Cela peut être fait par l’une des méthodes suivantes :

  • Le plus populaire est de jalonner vos jetons. Cela signifie engager vos actifs pour soutenir un réseau de blockchain qui tire parti d’un mécanisme de consensus de preuve de participation.
  • Une autre méthode est rendement agricole. Vous pouvez déposer vos jetons dans un pool de liquidités et gagner des intérêts.
  • Enfin, vous pouvez utiliser extraction de liquidité. Cela signifie que vous pouvez fournir des liquidités à un protocole DeFi et gagner des récompenses.

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Les récompenses de ces mécanismes de revenus passifs peuvent être assez convaincantes. Ils varient souvent de 2 à 25 % ou, dans le cas de certains projets plus risqués, à plus de 1 000 %. De plus, ces récompenses sont généralement distribuées quotidiennement, ce qui représente un changement radical par rapport à ce à quoi nous sommes habitués avec les dépôts à terme ou les dividendes portant intérêt.

Cela signifie en fin de compte que les fonds de capital-risque pourraient générer des rendements passifs attractifs pour eux-mêmes et leurs partenaires bien avant toute liquidation, les incitant ainsi non seulement à conserver leur position, mais à contribuer davantage au succès du projet.

Efficacité du capital

Internet et ses innovations ultérieures ont permis aux startups d’exploiter des solutions à coût marginal quasi nul et des économies d’échelle sans précédent. Cela a fait paraître les entreprises pré-Internet sérieusement inefficaces en termes de capital.

Prenons Netflix comme exemple. Netflix emploie quelques milliers d’employés et affiche une capitalisation boursière de plus de 100 milliards de dollars en 2022. En revanche, son prédécesseur physique, Blockbuster, n’a géré qu’une capitalisation boursière maximale de 5 milliards de dollars avec plus de 60 000 travailleurs et de nombreux biens immobiliers.

Quel est le lien avec Web3 ? Les économies de jetons et l’infrastructure de couche de base de Web3, qui sous-tendent la façon dont les projets regroupent les capitaux, coordonnent et incitent les détenteurs, menacent de rendre les entreprises Web2 tout aussi inefficaces que leurs prédécesseurs pré-Web.

Chris Dixon de a16z a écrit qu’il « n’a jamais travaillé avec un projet qui a dépensé beaucoup d’argent en ventes et en marketing. Vous n’avez pas besoin de dépenser de l’argent en marketing lorsque les utilisateurs sont de véritables propriétaires, aiment ce qu’ils font et aiment en parler aux autres. . » Les entreprises Web2 dépensent souvent des millions en marketing agressif pour accélérer l’acquisition de consommateurs, tandis que les startups Web3 ont le luxe de faire évoluer le réseau grâce à des incitations symboliques.

UniSwap est une bourse décentralisée de premier plan avec une capitalisation boursière entièrement diluée de 6,2 milliards de dollars et 50 employés. C’est une valeur marchande stupéfiante de 124 millions de dollars par employé. Pour mettre cela en perspective, l’entreprise la plus prospère de tous les temps, Apple, se situe à environ 18 millions de dollars par employé.

Cela prouve que les startups n’ont plus besoin d’embaucher une pléthore de talents. Au lieu de cela, ils peuvent stratégiquement tirer parti de leur réseau incitatif symbolique pour les aider à construire, évoluer et prospérer, devenant essentiellement un modèle d’acquisition de talents de base à faible coût.

Bas de la courbe en S

Comme indiqué précédemment, il s’agit d’un espace incroyablement nouveau défini principalement par un sentiment d’urgence et d’excitation qui rappelle les premiers jours de Web1. Semblable à Web1, il y a aussi beaucoup de battage médiatique et d’argent stupide dans l’espace, nous devons donc procéder avec prudence.

La plupart des grandes institutions financières prévoient que le secteur du Web3 au sens large connaîtra un taux de croissance annuel composé d’environ 50 % pour devenir une industrie de plusieurs billions de dollars au cours de la prochaine décennie. Malgré leurs critiques à propos de la cryptographie au début, JPMorgan, Goldman Sachs et Citi ont récemment créé des divisions de recherche sur la cryptographie pour tirer parti de cette opportunité en croissance rapide.

Aujourd’hui, nous sommes au bas de la courbe en S, ce qui signifie que cela pourrait très bien être l’avènement d’une opportunité unique.

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